东方的整体市场、激烈的竞争环境、新业务的前途未卜、董事长以及高管手中的股票陆续减持，这是雷曼兄弟做空易科股价的逻辑。
做空报告既然出自华尔街知名投行，也自然有看起来顺畅的逻辑。 其中，雷曼指出一点，与易科董事长方卓关系密切的高级管理人士苏薇、虞红、周辛全都在锁定期后出售了持有的所有股票。 不少人在看过雷曼的报告之后对商业逻辑判断不清，但一看股票减持，立即觉得这种高管的动作符合想象，如果你们最高管理层仍旧看好公司的未来发展，为什么不继续持有呢？ 做空报告是公开的，消息在传播，影响在扩大。 经过一夜的时间，正常上班的方卓本来还想以处理公司事务为先，但源源不断的电话打乱了一切。 除了昨晚第一时间打来电话表示关切和提供帮助的郑哥、兰花、老熊、王哥等人，今天联系的工行掌门人、中行掌门人、临安领导、退休老头倪润峰等人也有类似的表态。 大家普遍觉得这是一件用资金能解决的事情，方总如果真的缺钱，太多可能不行，凑吧凑吧总能挤出来一份。 别人也就算了。 方卓专门询问了倪润峰：“请问，老倪，你都退休了，连公款也挪不动，你怎么拿钱帮忙？”倪润峰极其认真的答道：“这么多年，总攒下一两百万的养老钱，你方总肯定不缺朋友，万一，最后的缺口就是那么两百万呢？”
他又说道：“我儿子就在易科，虽然我不觉得凭借方总的手腕会解决不了问题，但我也得表态啊，以后在公司见到我儿子，方总不得立即想起——喔，小倪的老子当初也随份子了。”
易科有难，八方随礼。 方卓听的哑然失笑，嗯，老倪这一份…… 他依旧表示了如同其他电话里一样的感谢，也稍微解释了下这个私人恩怨的情况，最后说道：“老倪啊，你这钱留着，以后我要是遭了难，这钱再一起花。”
倪润峰来了个“一言为定”。 方卓放下手机之后觉得确实愿意帮忙的朋友不少，老倪就说的比较直白了，他儿子小倪还在易科呢，当然不能眼睁睁看着易科出事。 至于其他的朋友，说是有共同投资也好，说是有产业关联也罢，认为易科不会出事可以，判断事业版图仍旧稳固亦可，既然愿意伸出援手，那就不用细究心理，统一留份感念在心。 最关键的是，这个事要怎么处理？ 冷处理？热处理？ 方卓本人当然对雷曼做空感觉很滑稽，可他的理由很难公之于众，连昨晚和小苏聊起这件事，说到雷曼兄弟和次债市场的关系，后者都是将信将疑。 苏薇的感觉是，雷曼兄弟或许会受次债市场的影响，但又能受多少影响呢？ 华尔街投行巨头的名号确实响亮。 这种老字号的出手既让方卓的朋友们闻风而动，今日份电话里更多的却是媒体记者的采访申请。 方卓对能打到自己号码里的媒体都一一婉拒，也问了个相熟的总编，对方给出一个让他有点身处信息茧房感觉的答案。 雷曼做空易科是什么？ 是中概股在美股遭遇的第一例做空！ 破纪录了！ 破这个记录的是谁？ 是蝉联三届福布斯内地富豪榜的方卓！ 以及，多少有些黑色幽默的是，上一次媒体版面谈及“做空”正是方总在港股对国美的动作。 媒体记者们颇具默契的不把港股的事情作为前例，只框定美股，已经有人在第一时间转载雷曼兄弟的做空报告，打出了“第一支遭遇做空的中概股”字眼。 作为一个极具热度的当事人，方总的回应也就很被各方媒体追逐。 连新浪在申城的副主编也羞羞答答的打了个电话，询问是否要澄清这件事。 方卓对这种局势颇有些始料未及。 但听到“第一支”“做空”“首富”等字眼，也多少能理解今时今日舆论环境下的关心。 不过，朋友们，并不是每一次的做空都能见到成效，不能一听到这个词就兴奋，一看到外国巨头的报告就觉得一定有事。 方卓心里是这么想，考虑着观察一下股价的波动，再适当的给予一些正面的回应。 8月6号这一天，从早到晚，电话不断。 到了晚上，该问的问过，该回绝的被回绝，电话渐渐少了。 只是，就当方卓抵家的时候，一则相关的港媒报道被转到邮件以供查阅，那边的媒体赫然是把“易科被雷曼做空”和“2001年的安然造假案”相提并论。 安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，01年的年底忽然申请破产，成为美国历史上最大的一宗破产案。 连带着享负盛名的安达信会计师事务所也因牵涉其中而被迫解体倒闭。 港媒列举“安然事件”，又顺着雷曼兄弟的做空报告追问了几个问题。 ——易科是否存在关联交易？是否存在财务造假？是否存在内幕交易？ 小报比较肆无忌惮，也不会有太大的影响力，但有那么一两份大报登载了雷曼兄弟的做空报告，还有电视台里的财经频道迅速的进行了讨论，这就让质疑声渐渐变大。 不知是受舆论还是雷曼的影响，两天时间，易科股价跌幅超过8%。 方卓心里觉得这个跌幅还成，但公司还是趁着休市时间给予了一份正式的回应，驳斥了雷曼兄弟做空报告里的理由——易科一直致力于推动华夏市场的发展，引领音乐行业在互联网时代的变革，积极拓展公司新的业务赢利点…… 至于港媒那边的质疑，易科公司理都没理。 同时，为了表示信心，作为董事长，方卓也常规的结束了还未完全完成的减持计划。 等到美股休市时间过去，易科股价反弹了4%，看起来已经属于正常波动。 但……新浪的汪延幽怨的给方总打电话吐槽：“雷曼明明是做空易科，为什么新浪股价跌掉了10%？”
这也确实让方卓有些不解。 新浪就一老实孩子，老老实实的弄点过时的门户，钻研博客的盈利，运营点国外的游戏，怎么就被误伤了呢？ 而且，当易科股价开始反弹，新浪却仍然是那个倒霉模样。 方卓只能猜测：“我看搜狐、网易也跌了百分之一、二，这不是新浪的错，可能是美股市场忽然觉得中概股的整体信号不行。”
汪延很委屈，这当然不是新浪的错！ 好事好事赶不上，坏事坏事我当先！ 伴随着易科公司的公告，方卓不打算再进行本人的回应，想让这件事进行冷处理，你雷曼做空做空就是，你能做空赚钱是你的本事，我易科就默默的攒手机、干事业，这样总行了吧？ 又过两天，雷曼给出的答案是——不行。 8月11号，雷曼兄弟给出一份补充报告。 出乎方卓意料的是，这一份报告的内容看起来更为详实，还有不少具体的易科在华夏境内门店的经营情况，目的在于指出和指责易科在东方市场前景上的画饼行为。 易科确实有自营门店，在很早之前是充当着一个地区仓储点的作用，其后随着市场的下行，它们渐渐流于表面，更多的开始承担售后和品牌推广的工作。 方卓对此最意外的点在于，雷曼这种对不同门店运营的举例看起来十分用心，甚至，有点过于用心了。 一家华尔街巨头不远万里的派遣员工来进行实地调研？ 这不太像是符合此时情况的答案，反而很可能是进行了外包或者与内地调查公司乃至对冲基金的合作。 方卓考虑到这样的方向便有些不太高兴。 雷曼神经病，媒体见着撒欢，这还能理解，怎么可能还有内地的公司跟着作妖？ 我易科行走江湖，应该是朋友比较多才是。 很快，就在方卓让人打听打听内地哪位朋友想跟着一起为难的时候，另一个老朋友先站了出来，同样表示从财务角度不看好易科的前景，要做空易科。 换了任何一个人，任何一个人，这样明晃晃的表态都会让方卓心情不悦，但偏偏是在港股被第一次做空的大黄总有了如此表态，还真让他…… 让他听见了这个消息便当场大笑三声。 天底下没有“只能我做空你，不能你做空我”的道理！ 你大黄总先被限制了流动资金和结算周期，然后又被做空锁定套现，最后只能无奈的接受潮商趁机入股，现在就着热词“做空”而给予姗姗来迟的回击，也很正常。 方卓对大黄总的动作给予了极大的理解。 至于，即将死去的国美忽然跳起来攻击我这么一件事，理解归理解，能解决还是尽量解决的比较好。 方卓给大黄总打了个标记，耐心的想看看还没有哪路朋友会在这个时候跳出来。 让他没想到的是，电商领域的竞争不知是凑巧还是就挑这么一个时机出现了一些小动静。 今年年初，当当就宣布要加大物流仓储建设，要积极拓展全品类业务，要努力参与到国内B2C赛道的发展。 事实上，当当也确实在这样做，表现出了坚定发展的决心。 易购在京城有仓储中心，地点位于通州，而这一片是京城规划出来的物流仓储板块。 五月份的时候，易购考虑到快速的发展，打算再买一块地皮来拓展建设，本来都谈的差不多了，没想到，最新的消息是当当跳出来要拿这块地做仓储物流。 当当要加大投入，可以。 当当要扩建仓储，可以。 当当有关系人脉能横刀过爱，可以。 但庆子趁着这个时候出来，不是方卓多心，是苏薇都觉得有点被落井下石的味道。 大黄总可以出来落井下石，你庆子和我们易科这边是什么关系？ 你绝对不可以！ 易科投资持有当当的股份，去年方卓又和李果庆有个当着多位大佬面的赌注，算算时间是还差上一些，但按照如今的发展速度，李果庆是赢不了了。 方卓都不用标记庆子，听取了来自小苏的汇报就打算找个合适的日子带着易科投资的人亲自上门催债。 不过，国内连续的变化让方卓在对雷曼这件事的处理上有些改变了主意。 冷处理没有让事情冷下来，反而多个领域开始此起彼伏，那就只能热处理了。 针对雷曼第二次对做空报告的补充，易科公司这次不再公告回应，反而开始通知媒体要召开新闻发布会，正面逐一回应来自华尔街巨头的质疑。 以及，方卓觉得雷曼既然这样送上门来，那也正好给了自己一笔资金来源的理由。 你频繁收购公司抄底的钱是怎么来的？ 金融危机里赚的啊！ 你金融危机里怎么赚钱？ 做空雷曼的啊！ 你为什么要做空雷曼？ 是雷曼先做空我的啊！ 所以，不是我能赚钱，是雷曼带着兄弟我赚钱！ 方卓觉得雷曼兄弟的做空报告不是很难回应，也打算让大家看一看“做空”这个事没有那么神秘，你能做空我，我也能做空你，不能因为你名号大点，就你的做空全都对吧？ 新闻发布会时间定在了8月15号，接到通知的媒体有充足的时间飞来申城。 没接到的媒体则是开始找关系活动，想尽量第一时间的获得一手消息，这算是国内商界和金融界近期最具关注度的事件了。 8月14日，新闻发布会前夕，除了又有一些媒体的转载、报道、分析，具体放在方卓书桌上的消息是QQ校友在与校内网的竞争中终于还是忍不住动用了企鹅流量这一大杀器。 也即，眼看校内网运用先发优势和并不逊色的资金资源逐渐打造了扎实的校园社交生态，QQ校友放弃强制实名制的做法，开始导入陌生人的庞大流量，意图迅速的在用户数量上赶超竞争对手。 方卓打了一处标记，认为企鹅这方面的策略出现了失误，以及，它挑选竞争变化的时间点不太友善。